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豆粕期货:成本支撑反弹

近期大连豆粕在进口大豆成本支撑下反弹，但供需过剩局面仍存，后市价格受多空因素交织影响，主要关注供应过剩程度、进口成本支撑及新季大豆播种与天气风险。具体分析如下：成本支撑反弹的动力进口成本提高：此次豆粕价格反弹主要源于新一轮中美互征关税导致的进口大豆成本上升。

图：豆粕期现价格走势及关键影响因素示意图国内豆粕期货与现货市场表现期货市场：连盘豆粕高开高走受外盘美豆上涨及空头回补活跃影响，国内连盘豆粕主力2409合约高开高走，截至收盘报3494元/吨，较前一交易日上涨8元/吨，涨幅为0.23%。

产能去化节奏：若2025年生猪价格回升，养殖利润改善，豆粕需求可能随补栏增加而反弹，形成需求端支撑。豆粕在饲料中的替代性 价差驱动替代：豆粕与菜粕价差通常维持在300元/吨左右。若豆粕价格过高，饲料中可能调低豆粕比例，增加菜粕、棉粕使用量；反之亦然。

年豆粕价格可能因多重因素推动出现大幅上涨，主要涉及进口成本、贸易政策、天气风险及市场情绪等方面。 进口大豆成本升高美盘大豆期货若持续走强，将直接推高进口大豆成本。例如2024年美豆价格曾触及16个月高点，若2025年重现类似行情，国内油厂为维持压榨利润，会主动上调豆粕报价。

猪肉期货的价格

现货与期货价格关联根据生意社数据，2026年4月20日生猪现货基准价为08元/公斤，与期货主力合约的基差率为-157%（基差=现货价-期货价）。这一负基差表明期货价格高于现货价格，通常反映市场对未来生猪供应趋紧或需求增长的预期。基差率的变化也提示投资者需关注期现套利机会及市场情绪波动。

美瘦肉猪期货（LHC）（2026年4月7日）：价格为1058美分/磅，涨幅+97%。美国市场以美分/磅为单位，1磅约合0.4536公斤，换算后约合16670元/吨（按当前汇率计算），显著高于国内价格。

最新价：135900元/吨，涨幅0.11%。主力合约价格反映市场对近期生猪供需的预期，是投资者交易的核心标的。生猪2607合约（2026年7月交割）：最新价：14100元/吨，跌幅0.04%。远期合约价格受长期供需预测、养殖成本变化等因素影响，与主力合约存在价差。

【51bxg】期货主力再次站上20000后,市场又将面临哪些风险?

〖A〗、 期货主力再次站上20000后，市场面临的风险主要包括供应增加风险、限电放松预期下供需格局变化风险，以及美联储缩债引发的大宗商品价格回落风险。具体分析如下：供应增加风险冷轧进口量大幅回升：印尼是国内不锈钢主要进口来源地，2021年1-9月国内从印尼进口不锈钢累计171万吨，同比增加1324%。

〖B〗、 原因分析：钢厂生产成本居高不下，指导价调涨；厂商成本高企，报价坚挺，但下游采购未及预期，市场库存消化放缓；钢厂集中到货。综上所述，无锡市场不锈钢各系列库存均有所增加，表明市场面临一定的库存压力。后市需求及价格走势将受到多方面因素的影响，包括钢厂的生产计划、下游需求情况、期货市场的走势等。

〖C〗、 价格有望延续震荡上行趋势，核心支撑为钢厂挺价意愿及期货价格带动。但需警惕供应增加风险，若钢厂排产上升或进口资源到港，价格可能回调。关注下游制造业需求变化（如汽车、家电产量），若终端消费改善，价格上行空间将打开。400系：短期库存或继续小幅下降，价格以稳为主。